从2015年的“FOF元年”，到2016年成为改变资管格局新力量，FOF也就用了两年时间。

　　如果说去年券商第三方和公募基金FOF开始崭露头角，而今年委外、信托和社会各路资金万亿级别的资金转移让FOF成了扰动资管格局的最大变量。显而易见，这种趋势代表着最大的资金源和配置方向。无论公募基金、私募基金还是券商想在最大的新增资管蛋糕分得一块的话，FOF是兵家必争之地。银行券商和第三方经历了去年的股市巨震和信用风险频发之痛，在“资产荒”愈发严重的情况下，股票也好、债券也罢，能够满足最主流资金需求的投资品种都没那么可靠，更没有任何一家投资机构能够包打天下，在各种投资领域纵横驰骋。随着各种投资神话被打破，最好的投资产品一定是各类机构的组合，一定是FOF的形式。

　　在这个趋势中，大和券商角色也在发生变化，之前他们更多是扮演资管方的角色，现在多了FOF母基金管理人和通道的新角色，由他们决定资金配置给哪些更好的机构，当然这里也隐含了一种“准兜底”的预期。身兼两职的基金和券商在这一趋势中有望成为最大的受益者。

　　同样的受益者还有私募基金，本来券商银行的发行渠道已经日渐凋零，而FOF又给发行带来了巨大的空间与可能。那些量化对冲业绩领先，且与基金券商关系合作密切的私募基金是受益者。这一趋势将最先改变量化对冲私募的格局，机构资金的批发配置会快速改变不少公司的命运。

　　比较而言，确实有很强投资能力、回撤小、做绝对收益的股票私募基金将成为第二批受益者。这样的私募机构将会接受越来越专业的机构的检验和筛选，强者更强的趋势会加剧，靠赌博一个小产品打天下的日子将一去不复返。

(责任编辑：DF058)