的部总监陈轶平一直是海富通在固定收益领域的“王牌选手”。近日，他在接受记者采访时表示，未来无风险或将持续下行，这将利好股市。

　　陈轶平认为，当前经济环境下，国内经济下行压力比较大，长端无风险有下行空间。此前，由于人民币贬值压力和市场的持续升温，影响到央行实施更宽松的货币政策，但现在看来，房地产增速放缓，经济增长依靠基建拉动，私人部门投资规模有限，这种情况下，央行未来有放松银根的需求。

　　陈轶平比较看好长久期的利率债和高等级的信用债。“目前国内破产清算的过程较长，且以风险换收益的低信用债交易市场也还没有培养起来。”他说，在这种背景下，投资高等级债的性价比更高。

　　由陈轶平担任拟任基金经理的新基金即将发行，这只新基金有点类似、企业年金的投资思路，而目标是在当前市场里尽可能获取绝对收益。这只基金的股票投资比例是0%到30%，其余将主要投资于债券。陈轶平告诉记者，在当前市场环境下，会以配置高等级信用债为主，然后，择机配置信用债和做波动操作，原则上将不会选择低等级信用债。

　　对于可转债，他认为现在市场环境下，可转债处于相对低位，“除了一些题材股之外，很多可转债的预期收益率已经是正的了，现在的可转债价位处于历史相对低位。”同时，他也表示，可转债的供应量未来可能会上升，“、先后都要发行大额可转债，这个对可转债市场的供需会产生一定的冲击，导致可转债不一定能够很快上涨。”即使如此，他依然认为，在绝对收益的债券类产品中，可转债是一个较好的投资品种。

　　在陈轶平看来，现在正处于无风险利率下行的通道中，“一般来说，无风险利率下行会带来股市的上涨，例如2013年到2015年无风险利下降很快，催生出2015年大牛市。”因此，他认为，虽然未来股市的上涨空间被压制，下跌空间也并不大。

　　在目前这种市场环境下，如何取得绝对收益？对此，陈轶平说，自己管理的是绝对收益产品，必须严格做好安全垫。对于股票债券“三七开”的基金来说，他会严格要求股票仓位不得超过安全垫的10倍。假设基金有1厘的安全垫，则股票投资最大不能超过1%仓位。而这种设定方式的依据在于，假设股票一天之内全部跌停，只是刚好将安全垫跌完而不会损害本金。

　　据了解，陈轶平曾经管理过合格境外机构投资者(QFII)组合、年金组合、及债券等，海富通固收团队有15名投资专业人员，平均6.56年相关工作经验。

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