在三连阳后，大盘站稳2900点。纵观近日行情，热点不断，板块轮动频繁。如何在结构性行情中取得绝对收益，是基金经理当下首要考虑的关键。
英国公投脱欧后，全球风险偏好大幅下降，外围市场引发震荡，A股却独善其身不跌反涨。便有基金经理直言，“以前的逻辑似乎不再行得通”。
市场偏好、产业政策、投资者情绪等基本面因素再一次回到基金经理的视野，这些维度的判断有助于他们选出具有超额回报的板块甚至个股，尤其是目前市场回归理性、投资环境见好的氛围中。
“A股在之前落后全球市场比较多，其实是非基本面的原因所造成。我个人认为未来一两个月的态势还是不错的，风险可能会在第三季度下半季出现，需要留意。”北京一家老牌公募投资总监向本报表示。
板块显著轮动
6月29日，停牌23日的(601989.SH)复牌，高开后快速拉升接近涨停，(600528.SH)、(601186.SH)、(601390.SH)等快速上涨，中铁二局收盘封涨停。
在上述权重股带领下，中信一级行业的建筑板块以2.24%的涨幅领涨市场，并实现连续三个交易日上涨，涨幅是4.51%。即便算上这三日的大涨，建筑板块年初以来已经跌去21.52%，跌幅排名靠前。
在一些基金经理看来，板块轮动背后原因是一定程度上的补涨，这样的情形在未来也有可能出现在目前领跌的传媒、计算机身上。
“而像传媒、计算机这些板块也存在补涨的空间。”上述北京老牌公募投资总监便如是表示。
统计显示，今年以来抱团取暖现象显著，也就是说出现了“强者恒强”的局面，譬如、电子、有色等。而且，能看到强势行业中出现了明显的轮动，比如通信与电子轮动的上涨，白酒、家电与医药间也有类似的轮动上攻。
数据来源：Choice数据，银河证券，截至日期：2016-06-29
“这几个月来上涨板块的集中度确实挺高，有一些行业还没有涨到。我认为这个市场存在一个健康的轮动的机会。”该北京公募基金投资总监指出，从行业来看，他认为建材、食品饮料、农业等领域可以继续关注。
通常认为，在存量资金博弈、指数区间震荡的格局下，热点主题是博弈的重要载体，要注意的是纯粹的主题炒作不具备可持续性，只有有业绩支撑的行业及个股才是资金所向之处。
“虽然有些板块目前没有利润，但如果未来利润兑现比较确定，第一波资金会到位，资金休息后搞不好还有第二波，这就是一个大牛板块。”上海一家私募的投资总监告诉第一财经日报。
他认为很多板块暂时是补涨概念，比较看好的板块包括新能源、电子和物联网等。
不过也有基金经理提示，不要过分追求前期涨幅较大的个股，以免被套。“震荡市中不可避免会有回撤，如果涨幅可观下有一定的绝对收益不想回撤，可以适当减仓。”
有券商研究分析称，在改革和转型的背景下，未来政策在去产能、供给侧、引导新兴产业等几方面发力，资金会从传统产业流向新兴产业，因此认为主导结构性行情的是新兴产业。
普遍看好食品饮料
近日，李克强总理在“夏季达沃斯论坛”上表示：“中国不允许资本市场出现井喷式和断崖式变化”。这一表态，在一定程度上缓解了市场对下行风险的担忧，风险偏好有所提升。
统计显示，上周新增投资者数量37.99(前值20.58)万人，期末持仓投资者占比47.42(前值47.58)%，期间参与交易的投资者占比15.74(前值12.18)%；银证转账变动净额方面，证券市场交易结算资金56.00亿元，前值则是-413.00亿元。
第三方机构的统计亦显示，上周微微加仓，其中，仓位。基金配置比例位居前三的行业是、食品饮料和农林牧渔，主要加仓了有色金属、和农林牧渔三个板块。
上述上海私募投资总监也认为，食品饮料是一个不错的配置标的。“食品饮料就是慢慢往上涨，深港通预期叠加中秋，基于大的背景来说这个板块是震荡向上的。”他进一步表示。
数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2016-06-29
不过，在一位80后基金经理看来，目前并没有足够支撑上涨的逻辑，因此难言有大的行情。在目前震荡的局面下，基于他的策略基金产品的净值波动并不大。
“除非是你想做多，做多的话好像没有特别站得住的逻辑。虽然市场是震荡向上的，你先决定要买然后做对了是找到了理由；但是你先找到理由再去买，基本没这样的理由。”该80后基金经理表示。
川财证券的研究显示，上周二级市场资金整体净流出588.82亿，已经是连续11周净流出，流入端仅机构有小规模偏股型基金成立；流出端主要是定增解禁、新发行定增和散户流出。另外一个需要注意的是，7月1日当周解禁市值将达到1555亿元，这是全年周度解禁的峰值。
“除了年初小票被杀了一波，后来涨的还是小票。其他的行业也没什么特别明显的孰强孰弱，但不看板块主要都是小票。价值成长型的估值不高，但是跟小票涨的没法比。其他属性的板块，现在没有说哪个能赚到钱的，两天上去了，但追进去就被埋了。”该北京80后基金经理与第一财经日报私下交流时坦言。
监管层则注意到了一些存在异常上涨的个股。6月28日晚间，深交所向(000025.SZ)发出监管函要求其停牌核查。在此前的6月23日至28日，特力A已连续四日涨停，累计涨幅高达46.41%。
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