种种迹象表明，监管层对于概念炒作、借壳重组等的监管力度还在不断加码。

　　一方面，沪深交易所自年初以来不断强化对于异常交易的监管力度，近期更是各自出招严控市场炒作。另一方面记者注意到，自证监会并购重组委下半年的审核工作正式启动以来，对于借壳重组的审核也正不断收紧。证监会官网数据显示，仅过去一周就有5家公司的并购重组申请被否，而今年前6个月累计只有8家被否。

　　“现在没有之前忙了，休息观望的时间居多，另外也会花更多的时间来研究公司本身，往价值投资的方向靠一靠。”上海一家以趋势交易为主的中型私募基金经理便告诉《***财经日报》记者，监管层目前的高压态势使不少短线交易者的操作空间被大幅挤压。而在多数市场人士看来，监管层针对炒作之风的监管不断加码，确实有望引导价值投资逐渐回归。

　　严控炒作

　　本报记者梳理发现，沪深交易所今年以来持续强化对异常交易的监管力度，实施监管措施的数量较去年同期均有大幅提升。近日，上证所表态将从四方面继续加大一线监管力度，深交所也表示将从七方面继续落实从严监督。除此之外，沪深交易所近期还各自祭出重拳严控市场炒作。

　　根据深交所近日披露的数据，年初以来，深交所对异常交易一直保持密切监控，上半年采取电话警示、书面警示、盘中限制交易、约见谈话和盘后限制交易等监管措施540次，较去年同期大幅上升。

　　在过去的一周，深交所更是连发三道“捉妖令”，直指热点题材炒作。7月22日，在***封监管函中，深交所表示将针对演艺明星证券化现象，修订广播电影电视行业信息披露指引；同时起草LED光电、、医疗机械、、互联网营销等行业信息披露指引。

　　7月25日，深交所发出第二道“捉妖令”，表示将加大异常交易行为监管力度，围绕“重点账户、重点行为、重点股票、重点时段”四个关键重点，强化对市场交易和系统性风险的实时盯盘和预警监测。

　　7月26日，深交所又点名几大市场热点，称针对虚拟现实、石墨烯、人工智能、PE+上市公司、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材，将保持高度敏感，督促公司准确完整地披露具体情况和对公司的影响，并对存在的风险进行充分揭示，同时将细化停牌冷却、内幕交易核查制度，遏制市场炒作。

　　除深交所外，上证所近日也公布了上半年针对异常交易的监管情况。今年上半年，上证所共处理异常交易行为2275起，较去年全年增加92%；发出协查函、关注函等监管工作函件1201份，较去年全年增长24%；实施书面警示、盘中暂停账户交易等自律监管措施3205次，较去年全年增长76%。

　　另外，上证所近期还采取了“以案说法”的形式，对游资、大户等常见的市场炒作手段进行解剖，以求达到严控游资乱炒和投资者教育的目的。据记者统计，7月22日和7月29日，上证所累计发布了10个异常交易的具体案例，涉及集合竞价虚假申报、强化尾市涨跌停趋势虚假申报、盘中虚假申报和盘中异常申报4类异常交易行为。

　　此外，继6月24日表示将行业对股价的影响纳入信息披露监管范围之后，上证所还在不断增加对“研报乱象”的整肃力度，加大了上市公司的信披违规问责。“一些公开发布的研究报告，存在缺乏客观依据、结论主观草率、内容捕风捉影甚至制造”噱头“等问题，容易误导中小投资者跟风交易。”上证所曾如是表示。

　　经记者比对核实，截至目前，(600141.SH)、(600079.SH)等公司就因相关研报存在误导和夸大等问题被上证所予以匿名通报。上述案例中，相关公司均收到了交易所的问询函，相关也被交易所发函要求加强研报发布行为的内部约束。

　　挤压短线资金空间

　　与交易所严控炒作相对应，监管层对于借壳重组的审核也正不断收紧。

　　证监会官网和数据显示，证监会并购重组委上半年共受理了205家上市公司的并购重组方案，召开了46次工作会议，审核了125家上市公司的并购重组申请。就上半年并购重组审核的通过率来看，上半年125家上市公司的并购重组中，未过会的仅有8家，通过率为93.6%，高于去年同期的91.7%，整体保持稳定。

　　上半年虽平稳收官，但自7月20日证监会并购重组委下半年的审核工作正式启动以来，形势却已悄然发生变化。据记者梳理统计，目前已有5家公司的并购重组申请被否。具体来看，5家公司分别为(002048.SZ)、(002730.SZ)、(300336.SZ)、(600306.SH)、(002633.SZ)。

　　6月17日，证监会就《上市公司重大资产管理办法》(修订稿)公开征求意见。记者便注意到，虽然这一“史上最严”的重组新规尚未正式实施，但其威力已经显现无余。数据显示，截至7月31日，今年前七个月重大资产重组的失败家数分别为5家、4家、4家、5家、9家、13家和10家，6月和7月失败公司数量上升明显。

　　另外，并购重组监管趋严，不少上市公司也“知难而退”，主动终止了重大资产重组。据记者不完全统计，7月就有(002512.SZ)、(600843.SH)、(002515.SZ)等近40家公司主动终止了重大资产重组。而从年内数据来看，今年前5个月，单月终止资产重组的公司多不超过20家，而6月和7月终止的家数均接近40家，数量上升的趋势也十分明显。

　　证监会和交易所连续重拳出击，热炒题材、借壳、重组等的市场资金似有“被包抄”之势。前述趋势交易派私募基金经理便告诉记者，“目前监管的高压状态确实对短线交易者影响很大，现在圈内很多出名的游资都度假去了。”

　　在上海宽远资产合伙人梁力看来，监管层针对炒作之风的监管不断加码，也确实有望引导价值投资逐渐回归。“资金是逐利的，监管的风向在转，越来越多的人会主动回避此前被爆炒的小股票。这也是为什么这两三个月来，业绩好、分红高且市盈率低的股票涨得比较多。”梁力说。

　　不过，在前述基金经理看来，市场投机资金也具备引导和增加流动性的积极作用，而流动性反过来又可以提升市场整体的估值和溢价。如果过度抑制市场的投机力量，也容易使整个市场的流动性受到影响，影响整体的赚钱效应，接下来不排除市场会因交易量萎缩而出现阴跌。

　　“题材股熄火、蓝筹股上涨更像是一个跷跷板效应。如果过度抑制市场的投机力量，这些蓝筹股的收益最终也会受到影响。”该基金经理认为，除了近期对于题材股的打压，抑制大股东利用通道参与定增和抑制流入股市更值得注意。

　　“这次监管最主要的是引导产业资本流向实体，脱实向虚。对于题材股的打压，很有可能就是抑制这两种行为的配合政策，所以主题炒作的打压应该也不会一直持续。”该基金经理称。

　　无独有偶，梁力也认为，在目前的监管态势下，资本市场“赏优罚劣”的功能会得到更好的体现。“市值是对经营者、股东等的奖励。过去的机制一定程度上使大家不愿意去踏实做实业，因为亏损后重组借壳反而更能得到市场追捧。目前的监管思路，一方面扭正了资本市场的激励方向，另一方面，资金能流入切实需要资金来做实事的优秀公司，资本市场服务实体经济的功能也能更好发挥。”梁力表示。

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(责任编辑：DF155)