上周小票大幅杀跌，基金经理们也是推手之一。从7月22日至7月28日的统计来看，股票型产品减仓2.08个百分点，产品减仓了1.29个百分点，绝对收益型减仓了2.15个百分点。
基金经理们发现，一直以来高喊的“风格转换”，似乎在不知不觉间来临了。
最近、家电、等一骑绝尘，将计算机、传媒远远落在身后，重仓蓝筹的“国家队”基金在近日纷纷取得了成立来的最高净值，但同样有很多重仓中小创的基金经理无比郁闷，其中不乏明星基金经理。
不论是对跨界并购的从严，还是题材炒作的遏制，小票杀估值是不争的事实。
风格转换似已启动
“这段时间的监管走向显示监管层对小股票的炒作现象采取了‘零容忍’的态度，以前靠讲故事进行所谓市值管理的行为无法得到市场的认可。反倒是有业绩、有成长的股票才是最受资金关注的。”上海一位基金经理指出。
据统计，上周减仓较多的板块出现在计算机、传媒、电子等小股票扎堆的板块。
7月27日，受到理财新规的影响，股市恐慌一时间放大，当日大跌1.91%失守，数更是大跌124.16点，跌幅高达5.45%。而一些蓝筹白马尽管有所下跌，但很快在第二日便收复了跌幅。
有分析指出，如果到期后，依据新规或将难以再投入权益市场，将会对存量资金造成明显的负面冲击。由于该利空性质属于流动性预期负面，其对小股票影响更大。一个可能的原因是，限制理财产品实际上便限制了游资，从而对中小创业板造成影响。
本报记者与多位投研人士沟通后发现，在监管层对跨界并购实施严监管、欣泰退市以及题材股特停等事件后，市场对小票的估值无疑将首当其冲受到打压正在形成共识。
北京一家打新基金经理告诉《***财经日报》，“单纯的炒作行不通了，我们现在的思路就是有良好成长性、看得见业绩的。”不过该基金经理告诉记者，他并没有过多关注、家电这些“炙手可热”的板块。
爱建证券分析师侯英民指出，此前监管层连番出台限制资金“脱实入虚”跨界并购和遏制题材炒作已经不止一次，小盘题材股已经明显被抛弃，而低估值蓝筹受到资金追捧，二八风格转换明显。
“今年以来我们就一直认为会是结构性行情，这段时间蓝筹白马股远好于小票，监管的态度与近期诸如欣泰退市等，大幅杀估值后大小票的估值有所敛和。”一位资深基金经理也向本报表示。
数据来源：Choice数据，天天中心，截至日期：2016-07-29
上周小票大幅杀跌，基金经理们也是推手之一。从7月22日至7月28日的统计来看，股票型产品减仓2.08个百分点，混合型产品减仓了1.29个百分点，绝对收益型减仓了2.15个百分点。
而在此之前，类私募、专户、这些绝对收益型产品的仓位已经连续三个星期上升。
亦有基金经理指出，经济下行压力下，通胀、债务违约、货币政策等都会构成阶段性的影响，大幅震荡和热点多变将会是常态。
国家队加仓空间较大
“尽管系统性机会未来较长一段时间都很难具备，但这并不妨碍去配置权益类资产，资产荒会维持很久的时间，不断下行则是最大的利好，还没有到悲观的地步。”一位券商投研人士指出。
即便市场并不令人非常悲观，但基金经理的表现则是天壤之别。一些重仓于创业板小票、对互联网传媒情有独钟的基金经理，到目前来看，业绩并不如意。统计显示，今年来跌幅在10%以上的基金有562只，比例高达36%。
相对而言，去年风雨飘摇时成立的五只“国家队”基金的表现则可圈可点。
去年7月成立的5只“国家队”基金至今刚好一周年。统计显示，这5只基金一年来净利润达到39亿元，收益率约为2%。
5只“国家队”基金中，2只成立于去年7月13日，当时为4211.81点，截至7月底报收3203.93点，其间指数下跌23.9%。另有3只成立于去年7月31日，彼时沪深300指数在3816.7点，至今跌幅也高达16.1%。
可以看到，国家队基金在过去一年取得了非常不错的相对收益，尤其是易方达瑞惠至今取得了约为16%的绝对收益，目前净值为1.164.
本报了解到，易方达瑞惠在2016年二季度的投资过程中，便较为看重上市公司的盈利能力和估值水平，选择具备持续竞争优势、管理优秀、盈利能力强、估值合理的公司构建投资组合。
本报记者统计后发现，二季度易方达瑞惠、招商丰庆A的仓位均有明显的下调，二季度末这两只基金的仓位分别是24.21%和21.09%。尤其是易方达瑞惠，在去年三季度末时仓位尚在九成以上。
而手握重金的“国家队”基金在连续几个季度减仓之后，目前加仓空间大幅提升。从配置上看，目前基金对于消费升级板块的热情普遍较高。从持仓来看，这5只“国家队”基金重仓集中于银行、食品、家电、非银等几大蓝筹板块，这也与这段时间来资金的流动方向是契合的。另外这5只“国家队”基金同时持有(600887.SH)，伊利同样是易方达瑞惠的第三大重仓股。4月1日至今，伊利股份涨幅高达31.08%。
二季报显示，“国家队”基金未来的投资策略主要聚焦在低估值蓝筹，对业绩好、管理优秀、估值合理的公司重点关注。“大盘大幅下挫、风险偏好较低的时候，蓝筹股具有安全边际也将促成蓝筹行情的启动。”侯英民也指出，抛弃题材股、拥抱蓝筹和周期将是下半年A股的主基调。
(责任编辑：DF155)
