震荡博弈仍是目前市场主导，本期重点推荐稳健型产品以适应短期市场环境，且从中长期来看，稳健型产品可作为组合的核心配置。在具体的产品上，除了从基金业绩角度关注其风险收益配比、震荡市场环境中的操作效果等，从投资风格的角度，可从盈利、估值角度出发，重点关注消费蓝筹或者价值风格显著的产品。本期推荐中欧价值发现、富国天成(100029)、国泰聚信价值和广发稳健(270002)基金，供投资者参考。

　　中欧价值发现

　　投资要点

　　中欧价值发现基金属于股票型基金，设立于2009年7月24日。在投资理念上以价值投资为主导，投资于估值较低、基本面好的股票，并寻找价格较低的时机介入中长线持有，落实到基金业绩上也取得了较好的投资效果。

　　价值投资主导：中欧价值发现在投资理念上以价值投资为主导，精选优质公司。以价值投资为主要策略的基金，一般投资于估值较低、基本面好的股票，并且寻找价格较低的时机介入，中长线持有。从基金投资组合来看，中欧价值发现基金重仓股平均市盈率明显处于同业较低水平，较低的持股平均市盈率、较高的重仓股留存度，体现出基金经理精选估值安全边际高的个股进行中长期投资的特征。

　　精选个股贡献突出：中欧价值发现的基金经理为曹名长，作为具有超过10年公募投资管理经验的基金经理，也是目前行业内少有的践行价值投资理念的基金经理。价值投资理念对基金的选股能力也提出更高的要求，能否在中长期投资过程中分享个股的成长性直接影响到基金收益。

　　价值投资理念取得良好投资效果：落实到基金业绩上，价值投资理念也体现出其较好的投资效果。中欧价值自2009年成立以来年化回报接近12%，且从各个年度来看基金具有较好的业绩持续性，2013年、2014年和2015年的管理业绩分别为11.75%、28.66%和49.02%。在今年以来弱势震荡的市场环境中，中欧价值发现基金的价值投资理念以及良好的选股能力体现出明显的优势。

　　富国天成

　　投资要点

　　富国天成红利(100029)灵活配置混合型基金（以下简称“富国天成”）设立于2008年5月28日，主要投资于红利型股票与稳健成长型股票，兼顾红利收益与资本增值，具备良好的选股能力，对于结构化市场行情有更好地把握。

　　阶段业绩稳定，中长期表现突出：富国天成2008年5月成立以来8年多的时间里，无论是完整的年度还是各阶段业绩表现均较为稳定，今年以来弱势震荡的市场环境中基金同样较好地控制了风险。各阶段良好的业绩也使得富国天成基金中长期业绩表现突出，基金自成立以来净值增长超过160%，年化收益13%。

　　股票仓位控制中等水平：按照契约规定，富国天成基金的股票投资范围为30%-80%，从实际投资操作及各个季度末仓位可以看出，其各季度股票仓位基本保持在同业中等水平，稳定在70%左右，同时债券资产配置比例在15%附近。相对稳健的操作也体现在基金较强的风险控制效果上，其业绩波动相对同业较小，平稳而又良好的管理业绩也使得基金风险调整后收益突出。

　　均衡配置，适度灵活：基金行业配置及持股体现出“低估值+成长股”的均衡配置风格。从持股集中度来看，基金无论是前三大行业集中度，还是前十大重仓股集中度均低于同业平均水平。从历史业绩来看，震荡市中富国天成基金的配置能力更加出色，选股是基金业绩增长的主要来源。

　　国泰聚信价值

　　投资要点

　　国泰聚信价值优势灵活配置混合型基金（简称“国泰聚信价值基金”）以财务量化指标分析为基础，严格控制风险，通过应用股指期货等避险工具，在追求超越业绩比较基准的同时，力求降低基金份额净值波动的风险。

　　管理业绩突出，风险收益配比较优：国泰聚信价值基金自2013年12月成立以来已经实现了96.20%的累计净值增长，为投资者提供了较为可观的绝对收益。分阶段来看，基金在近6个月、近一年及近两年分别实现了23.4%、11.8%和95.8%的净值增长，位于同类混合型基金前15%左右，历史业绩表现较为突出。

　　大类资产配置灵活，严格控制风险敞口：自成立以来，国泰聚信价值基金的历史股票持仓比例位于35%至91%区间范围内，大类资产配置调整灵活。基金在过去的一年市场行情大起大落过程中根据市场变化动态调整大类资产配置比例，2015年二季度基金股票仓位由85%以上的较高水平降至50%左右，以此来严格控制风险敞口，此后基金始终保持灵活稳健的投资策略，从而达到锁定组合收益的目的。

　　集中持股策略，关注估值安全性及盈利确定性个股：国泰聚信价值基金采用较为集中的行业投资策略及集中持股策略，以此提高基金业绩弹性。二季度基金在行业选择方面大幅增持了盈利有望明显改善的周期性行业及估值安全边际较好的金融业，在个股选择上继续重点持有估值较为合理、盈利增长确定性较好的行业龙头企业，取得了不错的投资效果。

　　广发稳健

　　投资要点

　　广发稳健增长(270002)开放式基金（以下简称“广发稳健基金”）成立于2004年7月，基金在适度承担风险的基础上分享中国经济和证券市场的成长，寻求基金资产的长期稳健增长，以稳健的投资原则配置股票、债券及现金等资产。

　　中长期历史业绩表现稳定：广发稳健基金近一年、近两年和近五年累计净值增长率均位于混合型基金中上水平，基金短、中、长期收益表现均较好。此外，基金中长期管理业绩表现稳定，自2004年7月成立以来已经实现了18%的年化收益，投资回报较为丰厚。

　　资产配置稳健，组合风险可控：广发稳健基金较为稳定的长期回报与其稳健的大类资产配置策略息息相关。为降低投资组合风险，广发稳健基金股票投资仓位下限设置为30%，上限为65%，基金投资组合风险敞口相对可控。基金在2015年中将股票持仓比例由45%左右大幅调降至30%，较为成功地减少了基金净值损失；今年上半年基金小幅提高股票仓位至中性水平，整体防御特征较为明显，在目前的震荡市场环境中风险控制优势更为突出。

　　侧重稳定成长股，关注黄金矿业投资机会：广发稳健基金在二季度增加了黄金矿业股票的配置比例，并在其他行业中通过自下而上精选细分行业龙头企业股票。关于此后投资策略，基金经理将重点投资于内生增长强劲、估值与盈利成长匹配的优秀公司股票，同时基金经理认为目前全球依靠量化宽松政策刺激经济增长已陷入困局，看好黄金及黄金矿业股票投资机会。